以太坊(ETH)价格大幅下挫：谁是幕后黑手？

在全球金融恐慌性暴跌下，加密货币市场迎来了一场新的动荡。

过去24小时内，全球加密货币市值下跌超10%,BTC和ETH等主要加密货币的价格均出现大幅下跌，而伴随着美国时段周日晚间抛售潮，BTC暴跌至3月以来最低水平，而ETH相比3月12日4000美元的高点，已经“腰斩”。过去24小时内，ETH下跌了超20%，周跌幅逾30%，已完全抹去了今年以来的涨幅。

暴跌之下，哀嚎遍野。

ETH为什么暴跌？

日元升值，全球买单

日本央行在八月初宣布将利率上调25个基点，这一紧缩货币政策导致日元急剧升值，同时日本日经股票指数大幅下跌。这种波动迅速波及全球市场，包括美国股市和加密货币市场。纳斯达克指数在过去两个交易日内下跌超过5%，周日晚间，纳斯达克期货更是跌幅达到2.5%。

除了日本央行的强硬立场外，美国联邦储备委员会（美联储）的政策也加剧了市场的不确定性。尽管美联储维持利率不变，但其对于9月是否会降息的态度模棱两可，这让市场参与者感到意外。原本几乎所有人都认为降息是板上钉钉的事，但美联储的表态让市场开始重新评估其政策的走向。

做市商抢跑

在当前国际金融环境下，以太坊（ETH）的急剧下跌引发了市场恐慌，主要是由于做市商大规模转移代币。

据报道，Jump Crypto最近将数亿美元的加密货币转移到交易所，引发了市场对其可能大量出售资产的猜测。

根据Arkham区块链分析平台的数据，自8月3日以来，Jump Crypto的地址接收了约3亿美元的资金，其中大部分来自交易所的钱包地址。与此同时，该公司的钱包在同一时期流出了大约8000万美元，主要流向Coinbase、Gate.io和Binance等交易所。资金的流动仍在持续，而主要以以太坊（ETH）的形式出现。

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据加密货币调查机构EmberCN透露，自从7月25日美国现货以太坊ETF推出以来，Jump似乎已经开始赎回超过5亿美元价值的Lido的wstETH，并换取以太坊（ETH）。目前，Jump仍然持有约1.3亿美元的质押ETH，而近2亿美元的未质押ETH已经进入交易所。

此外，Jump Crypto还将USDC、USDT、UNI和SHIB等资产转移至加密货币交易所。随着更多资金流入交易所，市场上的观察人士开始猜测，Jump是否准备清算数亿美元的加密货币资产。作为市场的重要参与者，Jump Crypto的大规模卖出行为无疑给市场带来了巨大的压力，尤其是在ETF推出后的敏感时期。这种行为被市场解读为对以太坊未来走势持悲观态度的信号。

实际上，此前便有报告称美国商品期货交易委员会正在调查Jump Crypto的加密货币投资活动，而这无疑也为其当前举动增添了更多的不确定性。

当前，Jump Crypto的资金转移活动依然在持续进行。

根据Spot On Chain的监测，JumpTrading在过去24小时内再次将17,576枚ETH（价值4678万美元）转移到了中心化交易所（CEX）。目前，JumpTrading仍持有37600枚wstETH（价值1.01亿美元）和11500枚STETH（价值2630万美元）。根据Scopescan的数据显示，自上周五以来，Jump Crypto已经向其币安存款地址存入了9100万美元的ETH。

此外，其他做市商和风险投资公司也在进行大规模的ETH转移。

The Data Nerd的监测显示，Wintermute在过去24小时从其做市账户和其他交易平台账户向币安存款地址转移了22,460枚ETH（约合5200万美元），随后这些资金被转移至币安的热钱包。

在过去16小时内，Symbolic Capital也向币安存入了4446枚ETH（约1216万美元），随后也被转移至币安的热钱包。

杠杆踩踏

除了大规模的以太坊资金转移外，随着以太坊价格的急剧下跌，链上借贷的大量清算事件正在频繁发生。

根据Parsec的数据，过去24小时内，DeFi平台上的借贷清算总额超过3.2亿美元，达到了年内的新高。具体来看，以太坊抵押品的清算金额达到了1.87亿美元，wstETH为7790万美元，wBTC为3250万美元。

链上分析师余烬的监测显示，今天上午以太坊价格的急剧下跌导致了一些持有大量以太坊且使用杠杆的账户被迫清算，进一步加速了以太坊价格的下跌，跌幅超过20%。

实际上，即使是一些大型以太坊持有者在这次市场大跌中也未能幸免。根据Lookonchain公布的数据，某个大型以太坊持有地址在市场下跌时持续加仓，最近又购买了4000枚以太坊，价值1258万美元。自5月29日以来，该地址已累计增持了17012枚以太坊，总价值6100万美元，平均购买价格为每枚3587美元。然而，当前以太坊市价已降至约2300美元左右，导致这些持仓面临约2189万美元的亏损。

在这样动荡的加密货币市场背景下，普通投资者的信心受到了严重打击。根据数据显示，今天的恐慌与贪婪指数下降至34，从昨天的37降至害怕的级别。大量投资者陷入恐慌情绪，而恐慌性抛售行为进一步加速了市场的下跌趋势，形成了恶性循环。

ETF利好兑现，市场反跌

ETH的暴跌并不完全是当下市场恐慌所造成的，也与ETF的利好落地息息相关。

自今年初以来，加密市场整体回暖，ETH一直相对稳定并一度回升至4000美元上方。

随着ETH ETF进程的加快，ETH的上涨却显得后劲不足。ETH ETF推出被市场普遍认为是利好消息。然而，事实却与预期相反，在ETH ETF正式推出后，ETH 跌势非但没有得到缓解，反而进一步加剧，而ETH ETF 则呈净流出状态，首周净流出就达 3.41亿美元。

为什么ETH ETF 未像市场预期的那样推动ETH价格上涨？

预期过高：市场期望与现实的差距是一个重要因素。在ETF推出之前，市场普遍对其抱有过高期望，认为这将为ETH带来大量新资金为ETH带来显著的上涨空间。然而，实际资金流入可能并未达到这一预期，反倒呈流出状态，导致市场失望情绪蔓延。

资金流动：ETH ETF的真实净买入额远低于市场预期，尽管ETF前端衍生品流量较大，但实际流入ETH的资金有限，不足以支撑其价格上涨。相反，由于市场期望过高，当实际资金流入不足时，更容易引发市场的抛售行为。

投资者偏好：以太坊（ETH）被广泛视为一种技术资产，主要吸引风险投资公司、加密货币基金以及技术专家等投资者。相对而言，比特币（BTC）作为一种宏观资产更受到宏观基金和养老金等机构投资者的青睐。因此，以太坊在吸引广泛投资者方面可能面临更多挑战。如果ETH ETF推出后未能吸引足够多的广泛投资者，可能导致市场供需失衡。

经济效益：尽管以太坊在技术上具有创新性，但其实际经济效益并不足以支撑其当前的高估值。目前，以太坊尚未开发出令人信服的应用来提升其经济效益，关键指标如手续费收入和年化收入表现不佳。在分析师看来，其价格似乎与经济基本面脱节，市场一旦意识到这一点，可能引发对以太坊真实价值的重新评估，从而增加抛售压力。

事实上，ETH ETF的推出在某种意义上标志着市场进入新阶段，投资者开始重新评估加密货币的价值和风险。这种市场调整可能导致资金重新配置，可能引发技术性卖出。一些投资者可能利用ETF作为对冲工具，通过出售ETH来平衡其投资组合。

目前，在ETF表现不佳和金融环境双重压力下，以太坊短期内仍需面对市场的多重挑战。